【原创】成熟的长期投资者拥抱系统性风险

长期投资是指不准备随时变现的投资，其目的是要获取长期的收益，短期的权益涨跌都是数字，没有实际意义。所以，很清楚，长期投资关注的应该是结果，不是过程，是确定性大的结果。短期的波动率，不会影响长期的大趋势。投机交易挣的是短期波动率的钱，长期投资交易是挣大趋势的钱，这二者没有孰优孰劣，根据投资者各自不同情况选择或组合。

● 寻找适当的标的。其标准很清晰：能够长期在中国市场存活、可以代表或体现中国经济的发展。

● 长期持有，分享其成长成果，直到其基本逻辑发生转变或有更好的替代物。

● 分析市场发展大方向、大逻辑。

● 学习、研究、分析经济社会各行业、各领域发展要素和发展趋势。

● 结合市场实际情况，选出最有比较优势或长期发展潜力的投资标的。

● 学习、研究、提升自己的哲学、数学、经济、交易水平，制定并执行切实有效的交易理念、操作系统和交易心态系统。

● 寻找自己信任的管理人。

● 研究、理解、认同管理人投资理念和投资能力。

● 长期相伴，凭借管理人投资能力实现自身投资的成功。

时间是财富的朋友

● 我们是长期投资吗？这次如果出场，我们是否需要再次进场？还是从此不再进行投资？

● 我们对持有的标的或投资对象是否仍旧有长期会是正收益的信心吗？长期的确定性是否有保证？

● 我们的资金管理人是否仍旧值得信任，其操作会比自己更优？

● 我们的头寸数量是否符合长期投资的要求？能否经得起足够大的波动而不影响策略的执行？

● 进场时的基本逻辑是否还在？

● 这些标的相对其他标的表现如何？是否有更好的替代物？

● 首先，所谓系统性风险是指整个市场出现的风险，而不是投资标的自身出现的风险。

● 其次，所有头寸的价格只是短期的表现，如果不离场，都是账面数字，不是真正的财富，只有数量才是代表了真正的财富。因为，在长期投资中，将来计算权益时，确定能够增长的是价格而不是头寸数量。所以，在长期投资中，要尽可能的珍惜的是头寸的数量。何时可以让我们增加这个数量，是不确定的。

● 再次，在相信投资标的最终会涨起来并再创新高的前提下，请看下面简单的数学逻辑：

● 下跌时的任何减仓都会导致上涨时仓位的不足，以至于需要更大的涨幅来弥补下跌的损失。减得越多需要后期涨幅来弥补的部分越大、或需要的时间越长，超过一定比例甚至会导致在执行中变成难以完成的任务，给今后的投资带来难以弥补的损失。

● 如果在下跌时全部清仓，尤其是暴跌的过程中，会形成集中踩踏，导致清仓点位极为不利，甚至很有可能平在最低点。因为一般这种情况都是伴随迅猛的急速反弹与修复。而在暴跌之初咬牙坚持不减仓，后期由于各种原因不得不被动减仓，那么这将是最悲惨和不幸的情况，也是在实际投资过程中最容易和最多发生的情况。

● 不管何时减仓或清仓，如果投资行为要继续，最终都需要再补回仓位。在这种情况下，何时补回，如何补回，将是对投资者巨大的折磨与考验：如果全部仓位都是下跌过程中补回，在实际操作中需要巨大的勇气并会面临巨大的心理压力与折磨，尤其全部补回后仍出现了巨大的下跌；如果在上涨过程中补回，那更是面临双重折磨：不敢快速补齐，甚至会出现追高补仓，必然仓位不足或因成本抬升导致对后期涨幅的消耗才能达到本可早日实现的扭亏和盈利；整个补仓过程中行情必然也是涨涨跌跌，期间对精力、心力损耗不可避免，甚至还会出现大量直接的权益损失和消耗，会大幅降低投资者长期投资的能力、体力和信念。

● 因为是整个系统出现的风险，投资标的本身的比较优势并没有变化，那么此时投资标的出现的价格大幅下跌，必然是与其将来市场回归正常时的价格存在着巨大的落差。因此，这个阶段恰恰意味着以此为基准的话，后续的跌幅将有可能更小，但涨幅却可能巨大。

● 如果有后续的安全资金，并同样是可以进行长期投资的，可以在系统性风险来临后分批阶段性加仓。那么在这个时期就可以祝贺这笔资金了。因为长期来说，它将肯定拥有比之前的资金更厚的安全垫和更高的收益。对长期投资资金来说，这样的机会无疑是天赐良机，直接送钱。虽然放在更长的时间的维度上看可能区别不算非常大，不过这毕竟是白来的并且见效时间可能非常快，何必拒绝呢？市场下跌时，我们仍可以实现投资的成功，那就是不断增加头寸。即：牛市赚钱、熊市赚股。不要只把眼睛盯在账户净值的增加上，因为此时头寸的增加必然为未来净值的爆发奠定良好的基础。

● 如果有高超的交易技巧，可以进行高抛低吸，实现市场越跌，头寸越多的目标。即所谓：股市上涨赚权益、股市下跌赚头寸。但这样的交易一定要执行严格的纪律：必须确保每天收盘后头寸的补回，或是在头寸价格上涨前全部补回。通过这样的操作，在市场恢复正常状态之后，投资的权益回升将得到加速。