2014年7月市场打破窄幅震荡后，开启了近一年的牛市，经历了权重指标股底部确立的拉升，以及后续题材股的反复炒作，目前市场预期已经被严重透支。
即便大逻辑上，长期牛市仍在继续，但今年下半年市场需要进行充分换手来消化被透支的预期，形成大结构的震荡在所难免。
为何反弹之后不能过度乐观？
1、筹码角度短期已出现合力的松动：如果说暴跌之后，大部分筹码处于高度套牢或等待抄底状态，那时候不应该悲观。
但上证从3400反弹到4100点之后，尤其很多个股出现50%左右反弹之后，之前下跌途中抄底失败的筹码已经有解套的机会，
而且底部流动性刚刚恢复时布局的筹码，目前也有兑现获利的需要。
2、技术角度短中期矛盾：任何一波持续且底震荡的行情，都需要日线级别均线的多头排列，目前中期均线整体下压，而短期均线慢慢上行，
这就会造成短期均线带来的战术做多机会与中期均线带来的战术减仓机会矛盾，技术上难以形成统一认知。
3、指标股疲软：前期大跌之时及反弹之初，市场各个维度的指标股表现相对较好，但当反弹到4100点，再回顾这些指标股时，发现沪深300的权重股中国平安，
国企改革之前的龙头中国中车，创业板的几个指标股乐视网、机器人、东方财富走势都非常疲软，
此外内地银行指数、金融指数在7月16日至23日的第二波反弹里更加无力。
4、期指的期限贴水状态及近高远低的空头排列还未改变：
7月24日各品种期指的贴水状态再度恶化，且当天状态是远期合约跌的更多，这都不是一个积极的信号。
这种状态出现在反弹到这个阶段的时候，应该引起注意。
5、两桶油护盘：
7月24日下午出现中国石油明显的护盘动作，市场对此依然表现出非常恐慌，两桶油的大幅拉升在反弹一定幅度之后，难免出现短期的恐慌状态。
当前市场的判断、策略及热点预判：
市场修复需要时间，点位上有两道重要的坎。
IPO暂停、再融资放缓，产业资本6个月内不允许减持并鼓励增持，配资盘踩踏结束，很多个股前一波下跌低点甚至为指数2700点附近的水平，形成黄金坑。
不过随着反弹了一定幅度，市场上的投资者（主要是机构投资者）呈现出惊弓之鸟的状态，经过周末多机构的“草根调研”，
发现周五减仓最大的力量来自于机构，加仓和持股的意愿并不坚定。总体上市场处于震荡上行的反弹期。
市场反弹以来的热点为：次新股——重组股——军工——猪肉——计算机——国企改革——冬奥会，这几个热点已经回到甚至创出下跌之前的高点；
这些票属于主力自救明显的，接下来主力将逐步从这些热点换筹到此轮反弹并未大涨的板块（某些板块在最近的反弹中主力正在捡筹码），
这样后续市场才能逐步轮动持续。
所以，要有2点需要认识清楚，第一目前处于反弹期，其次过程将较为震荡，4200点和4500点为两个重要关口。
策略上，我们要尽量精细化操作，做相对滑头的多头，逢回调加仓，逢大涨减仓，减持高位股，增持刚反弹转强的个股。
下周看好的板块，软件、重组股智能机器、互联网+。
